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北汽染指萨博 海外并购“饥不择食”?

http://www.512fit.com   2009-9-11 13:12:54      进入论坛

      北汽控股对于国外汽车资产的孜孜以求也许会有所斩获。昨日,瑞典当地媒体爆料,北汽控股将从跑车公司柯尼赛格(Koenigsegg)手中,买下一部分萨博股份。

      昨日,路透社报道,瑞典豪华车厂商日前称,已与北京汽车工业控股公司就萨博签署谅解备忘录。

      柯尼赛格表示,该集团将拥有萨博汽车100%的股权,北汽控股将成为柯尼赛格的小股东。

      柯尼赛格还表示,计划在今年稍晚最终确定该协议,并称无需政府融资就可推进萨博交易,而目前的重心是政府为欧洲投资银行贷款提供的担保。

      柯尼赛格为当地超级跑车生产商,年产量18辆,员工数50人。而萨博的员工数为前者的近100倍。

      上演蛇吞象的一幕,一方面是萨博一向是家不赚钱的企业,而柯尼赛格虽然小,赢利状况良好,它们各自在银行及债权人那里的号召力不同。

      而另一重原因是,萨博在通用汽车的版图中已经是“弃子”,它已经在当地申请破产重组,被政府接管。柯尼赛格是有瑞典政府刻意安排接手的企业,说白了,这是一段“拉郎配”的姻缘。

      在这种情况下,就不难理解柯尼赛格为何不能完成4亿多美元的融资,一边是政府撮合,一边是企业融资。前者考虑的是失业率,企业的稳定过渡;而后者考虑的是企业运营的延续性,以及良好的财务报表。

      比较下来,柯尼赛格需要选择合作伙伴,来帮助其“消化”。

      从2009年,全球各细分市场的表现来看,中国车企无论如何是现金流最强劲的。在通用汽车和克莱斯勒遭遇困境以来,全球范围内的每一起并购、或者有关并购的谣言似乎都与中国有关。而北汽控股也频频亮相,无论是欧宝、沃尔沃还是萨博。

      除一汽、东风两家央企外,包括长安、上汽、重汽等,要不是有“央企背景”,要不在地方国资系统中,排在前列。而在北京国资系统中,除了首钢外,重工业企业中排在第二的就是北汽控股。

      从2005年开始,首钢外迁,北汽控股寄托了北京市发展壮大重化工业的希望。特别是徐和谊入主北汽以来,其扩张的决心彰显无遗。

      金融危机和国家关于汽车产业的振兴规划几乎同时到来,海外并购成为迅速做大北汽的不二选择。然而,从海外并购经验来说,北汽控股却是空白。

      一位熟悉企业并购的人士告诉记者,很多案子,北汽控股的准备是不充分的,虽然热情很高,投入很大,但是却不能换回对方的信任。例如在欧宝收购中,北汽控股虽然在第二轮竞标中,出资最多,裁员最少,却仍旧被淘汰。

      而现在通过柯尼赛格曲线进入到萨博业务中,北汽控股面临几个方面的问题:首先,萨博业务能在多少程度上帮助北汽控股现在的业务;其次,从成本角度来看,长期亏损的萨博,是否在北汽进入后能够改善。

      特别是第一个问题,在南汽入主MG名爵,上汽入主双龙后,惨痛的教训已经摆在前面,北汽控股如果再重蹈覆辙,那么并购只能用“饥不择食”来形容。

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